一、熱點(diǎn)關(guān)注
丘開浪（財(cái)務(wù)類 廈門市大學(xué)資產(chǎn)評(píng)估土地房地產(chǎn)估價(jià)有限責(zé)任公司）：存量公共資產(chǎn)采用 PPP 模式時(shí)，如何在項(xiàng)
目采購(gòu)階段利用存量資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告進(jìn)行交易定價(jià)？若未開 展存量資產(chǎn)評(píng)估，將存在哪些影響？
二、交流實(shí)錄
丘開浪（財(cái)務(wù)類 廈門市大學(xué)資產(chǎn)評(píng)估土地房地產(chǎn)估價(jià)有限責(zé)任公司）：PPP 存量項(xiàng)目，不論其構(gòu)成內(nèi)容是在建工程，還是固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)，抑或是資產(chǎn)組，也不論是資
產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓，還是資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓，只要是涉及國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估法》、《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》以及《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，就屬于法定評(píng)估事項(xiàng)。若未開展存量資產(chǎn)評(píng)估，至少有三個(gè)方面的影響。一是屬于“應(yīng)當(dāng)委托評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行法定評(píng)估而未委托的”情形， 應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任（詳見《資產(chǎn)評(píng)估法》第五十一條的規(guī)定）；二是無(wú)法開展物有所值定量評(píng)價(jià)；三是無(wú)法公允確定進(jìn)場(chǎng)交易的掛牌價(jià)。
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模式過(guò)程中，政府將存量公共資產(chǎn)所有權(quán)（或經(jīng)營(yíng)權(quán)）轉(zhuǎn)讓給社會(huì)資本的同時(shí)，雙方通過(guò)合同對(duì)存量公共資產(chǎn)的使用、運(yùn)營(yíng)及績(jī)效付費(fèi)進(jìn)行約定（對(duì)于社會(huì)資本而言，相當(dāng)于取得了一項(xiàng)合同權(quán)益）。因此，存量公共資產(chǎn)采用 PPP 模式的評(píng)估對(duì)象，是存量公共資產(chǎn)所有權(quán)（或經(jīng)營(yíng)權(quán)）與合同權(quán)益的組合。當(dāng)然，如果政府以擬轉(zhuǎn)讓的存量資產(chǎn)標(biāo)的為基礎(chǔ)成立項(xiàng)目法人，把項(xiàng)目法人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給社會(huì)資本或項(xiàng)目公司， 則評(píng)估對(duì)象是股東權(quán)益。那么，僅將存量公共資產(chǎn)所有權(quán)（或經(jīng)營(yíng)權(quán)）作為評(píng)估對(duì)象是否可行？社會(huì)資本受讓存量公共資產(chǎn)所有權(quán)（或經(jīng)營(yíng)權(quán)）之后，這些公共資產(chǎn)的使用、收益及處分受PPP 項(xiàng)目合同制約，社會(huì)資本并不完全“控制”這些公共資產(chǎn)的使用、收益和處分方式。如果僅將存量公共資產(chǎn)所有權(quán)（或經(jīng)營(yíng)權(quán)）作為評(píng)估對(duì)象，將導(dǎo)致資產(chǎn)所有權(quán)（或經(jīng)營(yíng)權(quán)）轉(zhuǎn)讓價(jià)格的形成過(guò)程與公共資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)單價(jià)（或績(jī)效付費(fèi)）的形成過(guò)程相脫節(jié)。因此，PPP 存量項(xiàng)目的評(píng)估對(duì)象通常是存量公共資產(chǎn)所有權(quán)（或經(jīng)營(yíng)權(quán)）與合同權(quán)益的組合或股權(quán)。相應(yīng)地，在 PPP 存量項(xiàng)目中，政府宜先對(duì)存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)為 PPP 模式的條件（比如合作期限、運(yùn)營(yíng)單價(jià)等）進(jìn)行初步設(shè)定，并將這些設(shè)定條件作為評(píng)估對(duì)象中合同權(quán)益的構(gòu)成內(nèi)容在評(píng)估委托合同中進(jìn)行明確。 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com
最后，存量公共資產(chǎn)采用 PPP 模式時(shí)，如何在項(xiàng)目采購(gòu)
階段利用存量資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告進(jìn)行交易定價(jià)？關(guān)于這一問(wèn)題， 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com
個(gè)人認(rèn)為，還涉及到存量資產(chǎn)進(jìn)場(chǎng)交易與公開選擇社會(huì)資本是否合并的問(wèn)題。存量 PPP 交易標(biāo)的不論是資產(chǎn)所有權(quán)、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)還是股權(quán)，其進(jìn)場(chǎng)交易安排應(yīng)與公開選擇社會(huì)資本的過(guò)程相融合。如果在政府通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式公開采購(gòu)社會(huì)資本之后才進(jìn)行存量資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，則存量資產(chǎn)只能采用非公開的協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，這樣一來(lái)，有可能導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失或無(wú)法實(shí)現(xiàn)物有所值目標(biāo)。
王勇（咨詢類 中瑞世聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司山
東分公司）：需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的 PPP 項(xiàng)目類型主要有 TOT、BOT 及 TOO 等，從項(xiàng)目的全生命周期看，TOT、BOT 項(xiàng)目涉及資產(chǎn)的臨時(shí)性過(guò)渡，政府在短期內(nèi)獲得現(xiàn)金流化解存量債務(wù)。社會(huì)資本利用獲得的存量資產(chǎn)作為PPP 項(xiàng)目整體資產(chǎn)不可或缺的經(jīng)營(yíng)（生產(chǎn)）要素，獲得項(xiàng)目全生命周期的運(yùn)營(yíng)。因此存量資產(chǎn)評(píng)估值包含了所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)或股權(quán)的讓渡， 且未來(lái)實(shí)物資產(chǎn)的狀態(tài)會(huì)在全生命周期發(fā)生變化，如損耗、貶值、更新改造。在采購(gòu)定價(jià)時(shí)要予以充分考慮。另外，還應(yīng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題是：由于資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估前提假設(shè)條件較多，對(duì)于在建存量項(xiàng)目，在一定條件下不能“以評(píng)代審”核定其價(jià)值，也就是說(shuō)需要關(guān)注評(píng)估的原則性及結(jié)論的適用性。關(guān)于 PPP 項(xiàng)目采購(gòu)階段利用存量資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告進(jìn)行交易定價(jià)方式。在項(xiàng)目采購(gòu)階段利用存量資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告進(jìn)行交易定價(jià)，既要遵守國(guó)有資產(chǎn)的交易規(guī)定，又要融合存量公共資
產(chǎn)交易與 PPP 項(xiàng)目采購(gòu)（社會(huì)資本）流程，從而依法依規(guī)進(jìn)行存量資產(chǎn)的交易定價(jià)。
首先，關(guān)于存量公共資產(chǎn)不同持有主體的交易規(guī)定。存量資產(chǎn)持有單位主要是政府部門（行政或事業(yè)單位）、地方國(guó)企或地方平臺(tái)公司等。資產(chǎn)性質(zhì)為：行政單位國(guó)有資產(chǎn)、事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)、企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)。因此存量資產(chǎn)的交易方式應(yīng)遵循不同類型國(guó)有資產(chǎn)交易之規(guī)定。一是企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的交易（轉(zhuǎn)讓）要求在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開進(jìn)行。2016 年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》第二條規(guī)定“企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易應(yīng)當(dāng)遵守國(guó)家法律法規(guī)和政策規(guī)定，有利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源作用，遵循等價(jià)有償和公開公平公正的原則，在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中公開進(jìn)行，國(guó)家法律法規(guī)另有規(guī)定的從其規(guī)定”，第十三條規(guī)定“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓原則上通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開進(jìn)行”（對(duì)于采取非公開協(xié)議方式交易的情形，在 PPP存量項(xiàng)目中極少遇到，如有建議按照規(guī)定執(zhí)行）。二是政府部門、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位持有的企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易比照企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易規(guī)定執(zhí)行。2016 年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》第六十二條規(guī)定“政府部門、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位持有的企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易，按照現(xiàn)行監(jiān)管體制，比照本辦法管理”。因此，從“比照”定義看，沒有做強(qiáng)制性要求。三是行政、事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)的交易（轉(zhuǎn)讓）， 本文`內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om
采取拍賣、招投標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓及國(guó)家法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式進(jìn)行。2006 年頒布的《行政單位國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》第三十二條規(guī)定“行政單位國(guó)有資產(chǎn)處置應(yīng)當(dāng)按照公開、公正、公平的原則進(jìn)行。資產(chǎn)的出售與置換應(yīng)當(dāng)采取拍賣、招投標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓及國(guó)家法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式進(jìn)行”。2006 年頒布的《事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》第二十八條規(guī)定“事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)處置應(yīng)當(dāng)遵循公開、公正、公平的原則。 事業(yè)單位出售、出讓、轉(zhuǎn)讓、變賣資產(chǎn)數(shù)量較多或者價(jià)值較高的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)拍賣等市場(chǎng)競(jìng)價(jià)方式公開處置”。
其次，關(guān)于存量公共資產(chǎn)交易方式與PPP 項(xiàng)目采購(gòu)階段融合。以合并招標(biāo)的方式對(duì)存量資產(chǎn)的交易與 PPP 項(xiàng)目采購(gòu)階段進(jìn)行融合。根據(jù)不同持有單位的存量國(guó)有公共資產(chǎn)的交易方式要求，分析其交易程序發(fā)現(xiàn)不同權(quán)屬資產(chǎn)與 PPP 項(xiàng)目采購(gòu)最終均會(huì)采用招投標(biāo)的市場(chǎng)競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行。行政事業(yè)單位資產(chǎn)，通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估、定價(jià)、競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行，在招投標(biāo)環(huán)節(jié)與項(xiàng)目采購(gòu)融合。企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)，通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估、定價(jià)（產(chǎn) 權(quán)交易機(jī)構(gòu)定價(jià)程序）、招標(biāo)采購(gòu)，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)要求進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息披露、產(chǎn)生符合條件的意向受讓方（同時(shí)要求通過(guò) PPP 項(xiàng)目社會(huì)資本資格預(yù)審），按照披露的競(jìng)價(jià)方式組織競(jìng)價(jià)，競(jìng)價(jià)可以采取拍賣、招投標(biāo)、網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)以及其他競(jìng)價(jià)方式，且不得違反國(guó)家法律法規(guī)的規(guī)定。因此，存量公共 本文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com
資產(chǎn)交易與 PPP 項(xiàng)目采購(gòu)在招投標(biāo)環(huán)節(jié)可合并進(jìn)行，有利于節(jié)約社會(huì)資源，提升行政審批效率。
最后，關(guān)于存量資產(chǎn)在PPP 采購(gòu)環(huán)節(jié)的交易定價(jià)。根據(jù)國(guó)有資產(chǎn)交易的相關(guān)規(guī)定，存量資產(chǎn)交易定價(jià)依據(jù)以下方式進(jìn)行。一是通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)定價(jià)。企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)定價(jià)，行政事業(yè)單位資產(chǎn)比照?qǐng)?zhí)行。采取信息預(yù)披露和正式披露相結(jié)合的方式，通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)網(wǎng)站分階段對(duì)外披露產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，公開征集受讓方。產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目首 次正式信息披露的轉(zhuǎn)讓底價(jià)，不得低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的評(píng)估結(jié)果。信息披露期滿未征集到意向受讓方的，可以延期或在降低轉(zhuǎn)讓底價(jià)、變更受讓條件后重新進(jìn)行信息披 露。降低轉(zhuǎn)讓底價(jià)或變更受讓條件后重新披露信息的，披露 時(shí)間不得少于 20 個(gè)工作日。新的轉(zhuǎn)讓底價(jià)低于評(píng)估結(jié)果的
90 時(shí)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)轉(zhuǎn)讓行為批準(zhǔn)單位書面同意。項(xiàng)目自首次正 本`文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳排0放_(tái)交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om
式披露信息之日起超過(guò) 12 個(gè)月未征集到合格受讓方的，應(yīng)當(dāng)重新履行審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估以及信息披露等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓工作程序。二是通過(guò)市場(chǎng)測(cè)試方式定價(jià)。結(jié)合 PPP 項(xiàng)目的市場(chǎng)測(cè)試流程，對(duì)行政事業(yè)單位存量資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行市場(chǎng)測(cè)試。其定價(jià)比照產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)定價(jià)要求，即：市場(chǎng)測(cè)試的首次定價(jià)不得低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的評(píng)估結(jié)果。新的轉(zhuǎn)讓底價(jià)低于評(píng)估結(jié)果的 90時(shí)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)轉(zhuǎn)讓行為批準(zhǔn)單位書面同意。自
評(píng)估基準(zhǔn)日起超過(guò) 12 個(gè)月未征集到合格受讓方的，應(yīng)當(dāng)重
新履行審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓工作程序。三是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)（或市場(chǎng)測(cè)試）的最終定價(jià)作為 PPP 項(xiàng)目采購(gòu)階段存量資產(chǎn)的競(jìng)標(biāo)底價(jià)。
另外，若未開展存量資產(chǎn)評(píng)估，存在三點(diǎn)影響。一是單位或責(zé)任人涉嫌違法、違規(guī)。根據(jù)現(xiàn)行的《中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》、《中華人民共和國(guó)資產(chǎn)評(píng)估法》、《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》、《行政單位國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》和《事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》相關(guān)規(guī)定， 存量公共資產(chǎn)采用 PPP 模式時(shí)，涉及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等行為屬于法定評(píng)估事項(xiàng)，必須履行法定評(píng)估程序。拒不履行的，按照相關(guān)法律、法規(guī)對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)持有單位及責(zé)任人違法、違規(guī)行為進(jìn)行相應(yīng)處罰。二是存量資產(chǎn)原始價(jià)值缺少公允性。鑒于存量資產(chǎn)賬務(wù)核算和歷史原因，存在無(wú)賬面價(jià)值或賬面價(jià)值不公允（如不計(jì)提折舊等原因）的情況，賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值不一致，不能依據(jù)賬面價(jià)值作為交易雙方（政府或社會(huì)資本）的交易底價(jià)。三是造成國(guó)有資產(chǎn)流失。我國(guó)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的管理有嚴(yán)格的規(guī)定，國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移前提是國(guó)有資產(chǎn)不流失。通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估程序，取得國(guó)有資產(chǎn)市場(chǎng)交易底價(jià)，在招標(biāo)環(huán)節(jié)對(duì)低于底價(jià)的采購(gòu)行為不予以確認(rèn)，確保存量國(guó)有資產(chǎn)不流失。 本/文-內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com
王忠華（行業(yè)類 深圳市地鐵集團(tuán)有限公司）：對(duì)于在
建項(xiàng)目而言，鑒于項(xiàng)目存量部分資產(chǎn)與項(xiàng)目總投資、已經(jīng)或 本@文$內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om
正在實(shí)施的非存量部分有不可分割的關(guān)系，應(yīng)對(duì)存量部分的資產(chǎn)（工程造價(jià)）評(píng)估盡量完整、合理。
首先，應(yīng)完善建設(shè)程序。一是項(xiàng)目是否按規(guī)定的建設(shè)程序申報(bào)、審批項(xiàng)目可行性研究或初步設(shè)計(jì)及其概算。對(duì)于項(xiàng)目的存量和非存量部分的工程造價(jià)之和不得突破項(xiàng)目投資 概算。二是對(duì)于未批復(fù)初步設(shè)計(jì)和概算的項(xiàng)目，建議在獲得項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)和概算批復(fù)后再對(duì)存量部分按照PPP 模式進(jìn)行招標(biāo)（正常情況下，在進(jìn)行項(xiàng)目存量部分采用 PPP 模式時(shí)， 項(xiàng)目的初步設(shè)計(jì)和概算應(yīng)已批復(fù)）。
其次，應(yīng)理順項(xiàng)目各方關(guān)系。理順項(xiàng)目原業(yè)主、原實(shí)施單位、勘察設(shè)計(jì)單位、監(jiān)理單位、社會(huì)資本方、實(shí)施機(jī)構(gòu)、政府等各方的關(guān)系，保證存量部分的順利實(shí)施、按時(shí)完工。一是明確項(xiàng)目存量和非存量部分在建設(shè)工程內(nèi)容、范圍、工程界面的劃分，實(shí)施的接口關(guān)系和時(shí)間安排等，同時(shí)在招標(biāo)文件中清晰、明確劃分原則；二是根據(jù)存量和非存量部分的劃分原則，建議由項(xiàng)目的初勘和初步設(shè)計(jì)單位根據(jù)存量和非存量部分劃分原則，明確存量和非存量部分的具體、詳細(xì)的工程內(nèi)容及工程量。如果有施工圖，則更能分清楚存量和非存量部分工程內(nèi)容及工程量。三是由項(xiàng)目（原）業(yè)主，組織項(xiàng)目存量和非存量部分的實(shí)施方，進(jìn)行全面、詳細(xì)的工程交接，有利于存量部分順利實(shí)施、按時(shí)完工。 本+文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
最后，應(yīng)綜合分析評(píng)估存量部分的招標(biāo)控制價(jià)。梳理項(xiàng)
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目工可投資估算、初步設(shè)計(jì)概算、施工圖預(yù)算，梳理存量和非存量部分的工程內(nèi)容劃分及投資劃分，計(jì)算確定非存量部分的工程投資，綜合分析評(píng)估存量部分的招標(biāo)控制價(jià)。一是首先由項(xiàng)目的初勘和初步設(shè)計(jì)單位根據(jù)項(xiàng)目存量和非存量 部分，按照總體性施工組織設(shè)計(jì)，合理分析、確定存量和非存量部分的施工組織設(shè)計(jì)安排。特別是存量部分的施工組織設(shè)計(jì)安排。二是根據(jù)設(shè)計(jì)單位對(duì)項(xiàng)目存量和非存量部分的劃 分內(nèi)容、工程量，如果有施工圖紙則按照設(shè)計(jì)圖紙，建議由第三方咨詢單位對(duì)存量部分的工程進(jìn)行工程造價(jià)評(píng)估。三是建議由第三方設(shè)計(jì)人員、工程造價(jià)專業(yè)人士等組成的專家 組，對(duì)存量部分工程造價(jià)進(jìn)行全面、詳細(xì)的評(píng)審。四是梳理 項(xiàng)目工程可行性研究報(bào)告的投資估算、初步設(shè)計(jì)概算、施工 圖預(yù)算（如果有），梳理非存量部分的招標(biāo)控制價(jià)（或投標(biāo) 報(bào)價(jià)上限）、工程造價(jià)等關(guān)系，為確定存量部分的招標(biāo)控制價(jià)打下基礎(chǔ)。五是非存量部分的招標(biāo)控制價(jià)是根據(jù)工程可行性研究報(bào)告的投資估算，或初步設(shè)計(jì)概算、施工圖預(yù)算等確 定的，而確定招標(biāo)控制價(jià)的方法、標(biāo)準(zhǔn)等需要根據(jù)項(xiàng)目的進(jìn)展具體情況具體分析。六是統(tǒng)計(jì)、分析項(xiàng)目所在地以往同類工程的招標(biāo)控制價(jià)、投標(biāo)價(jià)（合同價(jià)）等。 本+文`內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
宋文斐（咨詢類 青島習(xí)遠(yuǎn)房地產(chǎn)土地評(píng)估造價(jià)咨詢有
限公司）：我們?cè)谧鯬PP 咨詢時(shí)很多項(xiàng)目是屬于在建工程， 也作為存量資產(chǎn)來(lái)處理，很多資產(chǎn)的權(quán)屬不一定全是政府方
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所有，所以我們一定要先把存量資產(chǎn)的定義明白才可以。我認(rèn)為做PPP 項(xiàng)目的存量資產(chǎn)應(yīng)該是已經(jīng)交付達(dá)到使用功能的資產(chǎn)，且已經(jīng)按照財(cái)務(wù)要求轉(zhuǎn)資的資產(chǎn)做PPP 是可行的，當(dāng)然資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，如果把在建工程也列入， 會(huì)非常復(fù)雜難以操作，甚至一些半拉子工程采用 PPP 模式進(jìn)行包裝，違背了 PPP 的初衷。國(guó)有資產(chǎn)采用 PPP 模式時(shí)是必須進(jìn)行評(píng)估的，根據(jù)《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財(cái)政部發(fā)展改革委人民銀行關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式指導(dǎo)意見的通知》（國(guó)辦發(fā)〔2015〕42 號(hào)）第八條規(guī)定： “存量公共服務(wù)項(xiàng)目轉(zhuǎn)型為政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目過(guò)程中，應(yīng)依法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，合理確定價(jià)值，防止公共資產(chǎn)流失和賤賣。項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中政府依法獲得的國(guó)有資本收益、約定的超額收益分成等公共收入應(yīng)上繳國(guó)庫(kù)”?！墩蜕鐣?huì)資本合作項(xiàng)目財(cái)政管理暫行辦法》(財(cái)金〔2016〕92 號(hào)) 更是多條涉及資產(chǎn)評(píng)估工作，第十三條規(guī)定：“存量 PPP 項(xiàng)目中涉及存量國(guó)有資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)由項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)會(huì)同行業(yè)主管部門和財(cái)政部門按照國(guó)有資產(chǎn)管理相關(guān)辦法，依法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，防止國(guó)有資產(chǎn)流失”。 本文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com
存量公共服務(wù)項(xiàng)目在轉(zhuǎn)型為PPP 項(xiàng)目過(guò)程中，為防止國(guó)有資產(chǎn)流失應(yīng)依法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，合理確定價(jià)值。實(shí)踐中應(yīng)用 TOT 或 ROT 模式實(shí)施的，公共服務(wù)的資產(chǎn)所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)應(yīng)開展資產(chǎn)評(píng)估工作，作為交易的定價(jià)或基準(zhǔn)；
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對(duì)通過(guò) OM 方式實(shí)施的，雖不涉及對(duì)價(jià)支付，交易前開展資產(chǎn)評(píng)估工作，一是可輔助決策交易的定價(jià)方式和金額，二是可對(duì)擬委托資產(chǎn)的設(shè)施設(shè)備狀態(tài)、性能進(jìn)行清晰認(rèn)定，合作期滿接收項(xiàng)目時(shí)也有對(duì)比的標(biāo)準(zhǔn)，更有利于國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。而在項(xiàng)目采購(gòu)環(huán)節(jié)，定價(jià)是最為核心的環(huán)節(jié)，直接影響到項(xiàng)目采購(gòu)的成敗。一是以評(píng)估結(jié)果作為存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓定價(jià)的依據(jù)，社會(huì)資本對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)出物的初始結(jié)算價(jià)格進(jìn)行競(jìng) 價(jià)；二是在項(xiàng)目產(chǎn)生物的初始結(jié)算價(jià)格一定的前提下，社會(huì) 資本對(duì)存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓價(jià)格進(jìn)行競(jìng)價(jià)。根據(jù)項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制、運(yùn)作方式的不同，項(xiàng)目的定價(jià)方法和內(nèi)容均有不同。資產(chǎn)評(píng)估常見幾種評(píng)估方法為：成本法、市場(chǎng)法、收益法及實(shí)物期權(quán)法等，其中收益法的分析思路與 PPP 模式的投資邏輯契合度高，但在某種程度上收益法在 PPP 項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估中存在著“循環(huán)驗(yàn)證”的情況?；?PPP 項(xiàng)目投資的不可逆性、不確定性以及管理的局限性，實(shí)物期權(quán)法更具有適用性。而存量PPP 項(xiàng)目的資產(chǎn)評(píng)估，不僅是評(píng)估所涉固定資產(chǎn)的價(jià)值，對(duì)土地 使用權(quán)、項(xiàng)目無(wú)形資產(chǎn)（經(jīng)營(yíng)權(quán)、品牌、專利等）的價(jià)值也 要評(píng)估，目前存量 PPP 項(xiàng)目的評(píng)估對(duì)象主要有項(xiàng)目設(shè)施經(jīng)營(yíng)權(quán)資產(chǎn)組、項(xiàng)目設(shè)施所有權(quán)資產(chǎn)組以及項(xiàng)目公司的股權(quán)這三種類別。資產(chǎn)評(píng)估在 PPP 模式中的應(yīng)用不僅包括項(xiàng)目公司設(shè)立時(shí)的出資評(píng)估、政府配套投資人評(píng)估、項(xiàng)目公司融資時(shí)的 押品評(píng)估、項(xiàng)目公司產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓評(píng)估、項(xiàng)目公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓評(píng)估
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以及項(xiàng)目公司移交資產(chǎn)評(píng)估等傳統(tǒng)評(píng)估需求，而且還將出現(xiàn)項(xiàng)目收益權(quán)評(píng)估、項(xiàng)目收費(fèi)權(quán)評(píng)估、合同權(quán)益評(píng)估、特許經(jīng) 營(yíng)權(quán)評(píng)估等新的評(píng)估業(yè)務(wù)類型。
PPP 項(xiàng)目合作期限一般約定為 10 年至 30 年，以使用者付費(fèi)類項(xiàng)目為例，對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，與同類非 PPP 項(xiàng)目的收入來(lái)源差異不大，項(xiàng)目交易時(shí)的定價(jià)要依據(jù)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告確定，需充分考慮預(yù)測(cè)市場(chǎng)情況（對(duì)現(xiàn)金流合理預(yù)測(cè)）、物價(jià)水平、合作期限、追加投資、折現(xiàn)率的確定等因素，需要確保沒有國(guó)有資產(chǎn)流失或者賤賣的情況發(fā)生。而以某政府付費(fèi)項(xiàng)目為例，項(xiàng)目交易時(shí)的定價(jià)，在合作期內(nèi)是由政府結(jié)合績(jī)效分期支付社會(huì)資本（含合理收益）的，故定價(jià)并非越高越好，應(yīng)理性評(píng)估資產(chǎn)所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)的價(jià)值。因此，對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)是否發(fā)生流失或者賤賣應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目情況單獨(dú)考慮。最后，若未開展存量資產(chǎn)評(píng)估將產(chǎn)生以下四點(diǎn)影響。一是面臨審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)；二是交易價(jià)格高于或低于國(guó)有資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值， 造成國(guó)有資產(chǎn)流失或引起國(guó)有資產(chǎn)購(gòu)買方和相關(guān)部門之間 的糾紛；三是違規(guī)交易形成國(guó)有資產(chǎn)流失或減值；四是交付時(shí)缺乏標(biāo)準(zhǔn)或參照。 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
趙仕坤（咨詢類 北京中澤融信管理咨詢有限公司）：
存量公共資產(chǎn)涉及到整體或者部分改制為企業(yè)；以非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資、資產(chǎn)拍賣、轉(zhuǎn)讓、置換；整體或者部分資產(chǎn) 租賃給非國(guó)有單位情形時(shí)，根據(jù)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理相關(guān)規(guī)定
必須依法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。2016 年，財(cái)金 92 號(hào)文第三十條規(guī)定“存量 PPP 項(xiàng)目中涉及存量國(guó)有資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)由項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)會(huì)同行業(yè)主管部門和財(cái)政部門按照國(guó)有資產(chǎn)管理相關(guān)辦法，依法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，防止國(guó)有資產(chǎn)流失”。因此，涉及存量公共資產(chǎn)相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)讓時(shí)，應(yīng)當(dāng)履行資產(chǎn)評(píng)估手續(xù)。通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估，可合理確定存量公共資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的公允價(jià)值，依法進(jìn)行評(píng)估，能防止國(guó)有資產(chǎn)流失，保護(hù)政府和社會(huì)資本合作雙方權(quán)益。正常情況下，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告結(jié)論是交易雙方的定價(jià)參考。PPP 模式下，涉及的存量公共資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的和類型均有差異，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目具體情況合理利用評(píng)估結(jié)論。簡(jiǎn)單可分為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后運(yùn)營(yíng)期涉及政府補(bǔ)貼的，則交易價(jià)格也將影響政府未來(lái)的補(bǔ)貼規(guī)模，此時(shí)應(yīng)確保在未來(lái)提供同等運(yùn)維標(biāo)準(zhǔn)下，下浮競(jìng)價(jià)（但要設(shè)置合理低價(jià)），降低政府未來(lái)支出責(zé)任；如資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后不涉及政府補(bǔ)貼的，則應(yīng)在相同條件下以資產(chǎn)評(píng)估定價(jià)為基準(zhǔn)，上浮競(jìng)價(jià)，增加資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入。同時(shí)，涉及存量公共資產(chǎn)的，除評(píng)估值外，還應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注存量資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的評(píng)估對(duì)象、評(píng)估方法、評(píng)估假設(shè)、評(píng)估結(jié)論有效期限等要素。存量公共資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象包括資產(chǎn)所有權(quán)、股權(quán)、項(xiàng)目收益權(quán)、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)等，不同評(píng)估對(duì)象所應(yīng)用的評(píng)估方法有所不同。常用的資產(chǎn)評(píng)估方法包括成本法、市場(chǎng)法和收益法：成本法的基本原理是假設(shè)投資者是理性的，資產(chǎn)的購(gòu)置、重置成本反映了其預(yù)期的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，
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故采用成本評(píng)估其市場(chǎng)價(jià)值；市場(chǎng)法是采用公開交易的市場(chǎng)價(jià)格評(píng)估資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值；收益法是將資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益折現(xiàn)后得到待估資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。由于存量公共資產(chǎn)之間的差異，難以找到公開交易市場(chǎng)或可比對(duì)象，市場(chǎng)法在存 量資產(chǎn)評(píng)估中較少使用。存量資產(chǎn)評(píng)估通常使用成本法和收益法。同時(shí)建議采用存量公共資產(chǎn)作為政府出資時(shí)，采用成本法對(duì)存量項(xiàng)目資產(chǎn)進(jìn)行整體資產(chǎn)評(píng)估；涉及經(jīng)營(yíng)權(quán)或收益權(quán)等轉(zhuǎn)讓時(shí)，采用收益法進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估值作為有償轉(zhuǎn)讓的主要依據(jù)。另外在開展存量資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，為確保評(píng)價(jià)結(jié)果的 合理性，建議一是選好資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)；二是深度開展盡職調(diào)查；三是預(yù)評(píng)估結(jié)果出具后充分開展市場(chǎng)測(cè)試；四是要嚴(yán)格 按照國(guó)有資產(chǎn)管理相關(guān)規(guī)定開展。
張漢（咨詢類 北京方程財(cái)達(dá)咨詢有限公司）：根據(jù)《國(guó)
有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》（國(guó)務(wù)院第 91 號(hào)令）第三條規(guī)定， 國(guó)有資產(chǎn)占有單位將國(guó)有資產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。另外，根據(jù)國(guó)有資產(chǎn)占有單位的不同，可將國(guó)有資產(chǎn)分為行政單位國(guó)有資產(chǎn)、事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)和企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)等三 類?！缎姓挝粐?guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》（財(cái)政部第 35 號(hào)令）第三十六條，《事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》（財(cái)政部第 36 號(hào)令）第三十八條，《中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》第四十七條，分別對(duì)上述三類國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)依法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估進(jìn)行了明確。《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資
本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知》（財(cái)辦金
〔2017〕92 號(hào)）進(jìn)一步指出，“涉及國(guó)有資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)移的存量項(xiàng)目未按規(guī)定履行相關(guān)國(guó)有資產(chǎn)審批、評(píng)估手續(xù)的”不得入庫(kù)。實(shí)踐中，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)存量資產(chǎn)的評(píng)估通常是指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)的價(jià)值評(píng)估，而針對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)有償“轉(zhuǎn)讓”涉 及的資產(chǎn)評(píng)估相對(duì)不成熟，包括評(píng)估依據(jù)及評(píng)估方法都未達(dá)成共識(shí)及形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。
我們建議存量PPP 項(xiàng)目采取TOT 或ROT 運(yùn)作方式涉及國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)委托具有相關(guān)資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)確定。TOT 或 ROT 項(xiàng)目?jī)H涉及存量資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格參照存量資產(chǎn)所有權(quán)評(píng)估結(jié)果合理確定。當(dāng)存量公共資產(chǎn)采用PPP 模式選擇的是委托運(yùn)營(yíng)
（O&M）或管理合同（MC）等不涉及國(guó)有資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)移的運(yùn) 作方式時(shí)，則可不開展存量資產(chǎn)評(píng)估。如選擇TOT 或 ROT 等涉及國(guó)有資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)移的運(yùn)作方式時(shí)，則必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng) 估，否則不僅存量公共資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格無(wú)法合理確定，且其轉(zhuǎn)讓行為本身也涉嫌違反上述國(guó)資管理及財(cái)辦金 92 號(hào)文相關(guān)規(guī)定，對(duì)存量公共資產(chǎn) PPP 項(xiàng)目后續(xù)入庫(kù)及融資落地產(chǎn)生嚴(yán)重的不利影響。
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段利用存量資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告進(jìn)行交易定價(jià)？這個(gè)其實(shí)是目前存量 PPP 項(xiàng)目在進(jìn)行運(yùn)作時(shí)比較關(guān)切的問(wèn)題之一，一是存量項(xiàng)目資產(chǎn)的定價(jià)；二是存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓的流程，是否應(yīng)按照國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理?xiàng)l例進(jìn)交易市場(chǎng)。存量資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格在交易過(guò)程中按照相關(guān)規(guī)定，在應(yīng)用中有以下三個(gè)方面。一是評(píng)估報(bào)告交易價(jià)格必須進(jìn)行備案，履行相應(yīng)程序；二是存量項(xiàng)目資產(chǎn)交易定價(jià)時(shí)，應(yīng)區(qū)分不同的資產(chǎn)類型、項(xiàng)目運(yùn)作模式和競(jìng)標(biāo)標(biāo)的來(lái)設(shè)定，如按照轉(zhuǎn)讓評(píng)估價(jià)格，競(jìng)相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用或或成本，也可在固定運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的基礎(chǔ)上，競(jìng)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，這需要在方案中明確確定。三是存量項(xiàng)目的競(jìng)標(biāo)價(jià)格也應(yīng)與市場(chǎng)測(cè)試狀況緊密相關(guān)，并與競(jìng)標(biāo)程度、行業(yè)等有聯(lián)系。最后， 如果存量項(xiàng)目不進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，估計(jì)將來(lái)會(huì)出現(xiàn)審計(jì)問(wèn)題。一是造成國(guó)有資產(chǎn)流失；二是違反國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理?xiàng)l例， 會(huì)受相關(guān)處罰；三是項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓授予不合法，不會(huì)受法律保護(hù)；四是由于轉(zhuǎn)讓過(guò)程存在瑕疵，項(xiàng)目融資會(huì)受限。
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轉(zhuǎn)讓（TOO）等具體方式。因大都涉及到國(guó)有資產(chǎn)主體的變更，按現(xiàn)行規(guī)定，一般都需要經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等程序確定合理價(jià)值，并通過(guò)合法方式形成具體的交易價(jià)格。具體到 PPP 模式下的存量資產(chǎn)盤活，如果轉(zhuǎn)讓后仍然存在可行性缺口等各種政府補(bǔ)助、補(bǔ)貼，則說(shuō)明該資產(chǎn)定價(jià)偏高不被市場(chǎng)接受。據(jù)此，PPP 模式下的存量資產(chǎn)交易定價(jià)，宜以完全使用者付費(fèi)覆蓋社會(huì)資本投資成本為目標(biāo)。具體方式除“定轉(zhuǎn)讓總價(jià)、競(jìng)運(yùn)營(yíng)單價(jià)”、“定運(yùn)營(yíng)單價(jià)、競(jìng)轉(zhuǎn)讓總價(jià)” 外、還可以是“定總價(jià)定單價(jià)、競(jìng)存量債務(wù)消減、競(jìng)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、競(jìng)服務(wù)年限”等。這樣簡(jiǎn)單易行，可消除各類評(píng)估方法的各種假定和不確定性。但總體原則是資產(chǎn)定價(jià)與項(xiàng)目實(shí)施方案相結(jié)合，以公開競(jìng)爭(zhēng)方式、依法合規(guī)進(jìn)行交易。
章貴棟（行業(yè)類 龍?jiān)鞒峭顿Y管理（上海）有限公司）： 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
PPP 項(xiàng)目中的存量資產(chǎn)評(píng)估，應(yīng)該充分考慮該項(xiàng)資產(chǎn)在項(xiàng)目中的定位來(lái)選擇合理的評(píng)估方法，如果是基礎(chǔ)性的配套設(shè) 施，本身不產(chǎn)生現(xiàn)金流，但是又無(wú)法缺失，納入 PPP 項(xiàng)目合作范圍可以提升項(xiàng)目整體的物有所值，可以考慮成本法；如 果具備現(xiàn)金流創(chuàng)造能力，可能采用收益法比較合適。但現(xiàn)實(shí) 中，資產(chǎn)的實(shí)際可使用期限（折舊和攤銷）和 PPP 項(xiàng)目合作年限很多情況下是不一致的，這種是否可以考慮 PPP 項(xiàng)目合作年限不足以完全體現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值的情況來(lái)確定交易價(jià)格，因?yàn)檎⑽赐耆尪少Y產(chǎn)，只是讓渡了一定時(shí)間范圍內(nèi)的使 本+文+內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com
用權(quán)。
鄭敬波（咨詢類 北京金準(zhǔn)咨詢有限責(zé)任公司）：如何
用資產(chǎn)評(píng)估進(jìn)行交易定價(jià)？存量項(xiàng)目交易主要有兩種方式， 一是固定資產(chǎn)價(jià)格，競(jìng)爭(zhēng)服務(wù)費(fèi)用（或單價(jià)）。在這種方式下，評(píng)估價(jià)格可以作為定價(jià)的參考依據(jù)。二是固定服務(wù)費(fèi)用
（或單價(jià)），競(jìng)爭(zhēng)資產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格。在該方式下，評(píng)估價(jià)格可作為底價(jià)。需要說(shuō)明的是，由于公共服務(wù)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的服務(wù)價(jià)格主要都是政府定價(jià)或政府指導(dǎo)價(jià)，而非市場(chǎng)價(jià)， 所以資產(chǎn)定價(jià)與一般市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的評(píng)估定價(jià)不同。存量資產(chǎn)末來(lái)可帶來(lái)的現(xiàn)金流是定價(jià)的關(guān)鍵，這與項(xiàng)目邊界條件密切相關(guān)，所以 PPP 存量資產(chǎn)一般不適合用成本法（基礎(chǔ)資產(chǎn)法），收益法更恰當(dāng)。另外，存量資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估， 這是企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法、國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法等的要 求，PPP 流程的基本要求首先是合法，這是其一。 本%文$內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
薛起堂（法律類 北京市惠誠(chéng)律師事務(wù)所）：對(duì)政府存
量資產(chǎn)做 PPP 項(xiàng)目涉及評(píng)估的四點(diǎn)建議。一是存量資產(chǎn)必須評(píng)估，根據(jù)現(xiàn)有法律及政策，政府存量資產(chǎn)無(wú)論是固定資產(chǎn)還是無(wú)形資產(chǎn)，包括特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓，在建工程等，只要是涉及國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，必須進(jìn)行評(píng)估，不然轉(zhuǎn)讓價(jià)格的設(shè)定就沒有依據(jù)。二是 PPP 存量項(xiàng)目資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓無(wú)需再按照國(guó)有資產(chǎn)交易程序進(jìn)場(chǎng)招拍掛，在政府采購(gòu)社會(huì)資本時(shí)一并招標(biāo)即可，也屬于“兩招并一招”，但在招社會(huì)資本時(shí)最好采 本+文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
用公開招標(biāo)方式，這樣就不違背國(guó)有資產(chǎn)交易的相關(guān)規(guī)定。三是 PPP 存量項(xiàng)目的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)進(jìn)行競(jìng)價(jià)，作為招標(biāo)評(píng)分條件之一。四是 PPP 存量項(xiàng)目資產(chǎn)如果不進(jìn)行評(píng)估、不進(jìn)行競(jìng)價(jià)就轉(zhuǎn)讓，可能會(huì)存在國(guó)有資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)。
李士宗（行業(yè)類 中國(guó)宏泰產(chǎn)業(yè)市鎮(zhèn)發(fā)展有限公司）：
三點(diǎn)認(rèn)識(shí)供參考。一是存量（公共）資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，首先應(yīng)該實(shí)事求是，盡量全面、客觀、準(zhǔn)確地反映存量資產(chǎn)的真實(shí)狀況和價(jià)值，不能失實(shí)，評(píng)估值不能過(guò)高或者過(guò)低，不能存心“利用”它 達(dá)到非正常“交易定價(jià)”的目的；二是建議向潛在的社會(huì)資本方（投標(biāo)方）詳細(xì)介紹該評(píng)估報(bào)告的真實(shí)性、客觀性、可靠性，以及推介該存量公共資產(chǎn)的利用價(jià)值； 三是若未開展存量資產(chǎn)評(píng)估，就存在各種有關(guān)違規(guī)可能及風(fēng)險(xiǎn)，就不能讓該項(xiàng)目進(jìn)入有關(guān)采購(gòu)。
奇峰（咨詢類 國(guó)信招標(biāo)集團(tuán)股份有限公司）：先回應(yīng) 本文`內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om
題目中的兩個(gè)問(wèn)題，一是通常應(yīng)以存量資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的評(píng)估值為交易底價(jià)，而一次采購(gòu)失敗可以降低至評(píng)估值的 90。二是對(duì)于依法必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估、履行審批備案程序，但實(shí)際未按規(guī)定履行相應(yīng)程序的，轉(zhuǎn)讓結(jié)果可能會(huì)被判定無(wú)效， 造成國(guó)有資產(chǎn)流失的還應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。對(duì)于存量PPP 項(xiàng)目，通常都會(huì)涉及到公共資產(chǎn)權(quán)益的轉(zhuǎn)移，或是固定資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，或是經(jīng)營(yíng)權(quán)、收益權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移， 再或者是國(guó)有股權(quán)的轉(zhuǎn)移，一方面資產(chǎn)清查和評(píng)估工作是加
強(qiáng)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的保護(hù)、保證國(guó)有資產(chǎn)不流失的需要；另一方面也可以幫助我們識(shí)別項(xiàng)目資產(chǎn)在權(quán)屬方面的風(fēng)險(xiǎn)、厘清項(xiàng)目交易的邊界。PPP 模式下通常涉及資產(chǎn)規(guī)模都比較大，所以建議對(duì)存量PPP 項(xiàng)目都應(yīng)強(qiáng)制開展資產(chǎn)清查和評(píng)估工作， 但評(píng)估的條件、目的、對(duì)象都應(yīng)該與 PPP 模式交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)相適應(yīng)。
張曉（咨詢類 青島習(xí)遠(yuǎn)房地產(chǎn)土地評(píng)估造價(jià)咨詢有限
公司）：兩點(diǎn)認(rèn)識(shí)供參考。一是資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值是基于一定的假設(shè)條件之下的市場(chǎng)公允價(jià)值，與各種交易模式下交易價(jià)格不必一一對(duì)應(yīng)。二是資產(chǎn)評(píng)估的過(guò)程也是專家對(duì)于資產(chǎn)價(jià)值認(rèn)知的過(guò)程，資產(chǎn)評(píng)估有助于正確認(rèn)知資產(chǎn)的價(jià)值，在 PPP 項(xiàng)目中規(guī)避由于資產(chǎn)價(jià)值認(rèn)知不清晰而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。另外， 資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值是在一定的假設(shè)之下的價(jià)值，比如最佳最高使用用途就是假設(shè)之一，在實(shí)務(wù)中一定要把資產(chǎn)實(shí)際使用中相關(guān)事項(xiàng)（如員工利益等）與資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中相關(guān)假設(shè)一一說(shuō)明清楚，可以規(guī)避許多風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施機(jī)構(gòu)必須重視這點(diǎn)。
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直接以TOO 方式出售資產(chǎn)變現(xiàn)，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告是核心內(nèi)容， 要么采用 TOT 方式，此時(shí)政府方的主體信用和交易結(jié)構(gòu)的信用保障是關(guān)鍵，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告更多體現(xiàn)在融資額度上，不是交易核心。 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com
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