宏觀策略：碳中和趨勢(shì)與相關(guān)投資機(jī)會(huì)

（以下內(nèi)容從山西證券《宏觀策略：碳中和趨勢(shì)與相關(guān)投資機(jī)會(huì)》研報(bào)附件原文摘錄）
 

碳中和的背景與前景
 

大勢(shì)所趨：《巴黎協(xié)定》之下的碳中和承諾。根據(jù)2015年簽訂的《巴黎協(xié)定》，全球?qū)⒅铝τ谠?050年實(shí)現(xiàn)CO2的凈零排放（即碳中和），以努力將全球變暖控制在1.5℃以內(nèi)，截至2023年7月，已有198個(gè)國(guó)家成為締約國(guó)，而碳中和的核心思路旨在逐步重塑全球碳平衡。

全球碳排放：“達(dá)峰”途中，尚有缺口。經(jīng)歷了疫情后的全球復(fù)蘇與俄烏沖突帶來(lái)的能源危機(jī)后，2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放的壓力進(jìn)一步加劇。據(jù)UNEP測(cè)算，若維持當(dāng)前政策不變，預(yù)計(jì)至2100年全球可能會(huì)變暖2.8℃，遠(yuǎn)超《巴黎協(xié)定》目標(biāo)水平。

我國(guó)碳排放總量居全球之首，能源活動(dòng)為全球最主要排放源。由于處于不同發(fā)展階段、要素稟賦差異等原因，全球主要國(guó)家的碳中和進(jìn)程存在明顯差異，美、英等已實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，而我國(guó)、印度等發(fā)展中國(guó)家仍在走向碳達(dá)峰的過(guò)程中。2020年能源活動(dòng)碳排放總量占全球總排放量的74.66%，農(nóng)業(yè)活動(dòng)、工業(yè)活動(dòng)、廢物處理、土地利用變化及林業(yè)分別占12.34%、6.58%、3.48%、2.93%。

我國(guó)的碳中和之路：需求尚未達(dá)峰，減排的經(jīng)濟(jì)壓力與跨區(qū)域電力調(diào)度面臨挑戰(zhàn)。我國(guó)發(fā)電供熱、制造業(yè)用能及工業(yè)活動(dòng)排放占比高，在“雙碳”目標(biāo)之下，需要同時(shí)兼顧增長(zhǎng)與發(fā)展，因此面臨的減排任務(wù)更加艱巨。全國(guó)各省份的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在差異，在低碳轉(zhuǎn)型中面臨不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)壓力。此外，全國(guó)各省可再生能源稟賦存在明顯差異，在清潔能源替代方面的潛力不同，同時(shí)區(qū)域間電力供給與需求的錯(cuò)配亦十分明顯，電網(wǎng)跨區(qū)域配送仍然存在技術(shù)上的約束。
 

碳中和的實(shí)現(xiàn)路徑