推動中國綠色債券發(fā)展的幾點建議

文章來源:中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國呂今嚴(yán)2019-02-27 08:33

民營企業(yè)綠色債券融資困難,綠色資產(chǎn)支持證券提供紓解渠道

 
在2018年貼標(biāo)綠色債券發(fā)行主體中,國有企業(yè)仍占據(jù)主要地位。從發(fā)行數(shù)量來看,共77家國有企業(yè)發(fā)行了100只貼標(biāo)綠色債券,占比90.09%,較2017年增加3.68%;從發(fā)行金額來看,國有企業(yè)共計發(fā)行2009.41億元貼標(biāo)綠色債券,占比97.20%,相比去年增加2.4%。相對于國有企業(yè),民營企業(yè)參與度仍很低,這與兩者之間的信用環(huán)境不同有關(guān),國有企業(yè)的天然信用優(yōu)勢使其外部融資環(huán)境較為寬松;而民營企業(yè)則普遍面臨較強的融資約束,尤其在2018年“去杠桿”和“強監(jiān)管”的大背景下,其融資環(huán)境收縮更為嚴(yán)重。綠色資產(chǎn)支持證券為紓解民營企業(yè)融資困境提供了渠道,特別是在民營企業(yè)融資環(huán)境縮緊的現(xiàn)狀下,綠色ABS可以降低企業(yè)融資門檻;其信用評級是根據(jù)綠色項目風(fēng)險而定,不受原始發(fā)行人影響。此外,在“去桿杠”背景下,企業(yè)更青睞資產(chǎn)支持證券,因其在符合“真實銷售”和一定條件下可以實現(xiàn)“出表”,可以優(yōu)化企業(yè)財務(wù)報表,使得杠桿率更低,資產(chǎn)回報率更高。2018年市場共發(fā)行18只綠色ABS,同比增長80%;總規(guī)模達到154.78億元,同比增長6%。雖然目前總體規(guī)模不大,但發(fā)展勢頭迅猛,為未來有持續(xù)現(xiàn)金回報的綠色項目提供了新的融資途徑,通過盤活資產(chǎn)來解決企業(yè)融資難的問題。
 
二、推動綠色債券市場進一步發(fā)展的建議
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