碳金融交易中需要關注的潛在風險

 

融資方對于具體碳金融交易架構(gòu)的設計需充分考慮全國碳排放權(quán)交易市場或各試點地區(qū)對于碳排放配額的成交價格、回購數(shù)量、承繼、有限收回限制性規(guī)定。

 

其中，根據(jù)上海環(huán)境能源交易所于2021年6月22日發(fā)布的《關于全國碳排放權(quán)交易相關事項的公告》首次提出了對于碳排放配額交易的成交價格限制，對于掛牌協(xié)議交易單筆買賣最大申報數(shù)量應當小于10萬度二氧化碳當量，且掛牌協(xié)議交易的成交價格應當在上一個交易日收盤價的±10%之間確定；對于大宗協(xié)議交易單筆買賣最小申報數(shù)量應當不小于10萬噸二氧化碳當量，且大宗協(xié)議交易的成交價格在上一個交易日收盤價的±30%之間確定。

 

此外，為了穩(wěn)定碳排放交易價格，部分試點地區(qū)政府層面已出臺了有關市場上回購不高于當年有效配額10%的碳排放配額的控制性規(guī)定。

 

上海、天津、廣東、深圳等試點地區(qū)政府則對配額承繼作出了一些規(guī)定，碳排放企業(yè)發(fā)生合并、分立情況時，由合并、分立后存續(xù)的企業(yè)承繼原配額。獲得排污許可的企業(yè)可以用碳排放配額作為抵押物、質(zhì)押物向金融機構(gòu)進行擔保融資。獲得配額的單位破產(chǎn)或遷出，政府主管機構(gòu)可以無償收回相關單位免費獲得的配額；但通過拍賣獲得的配額，政府不得無償收回。（具體政策梳理詳見文末）

 

政策支持仍有待進一步完善

 

目前國內(nèi)在稅收、監(jiān)管、風險管理等方面仍缺乏系統(tǒng)的碳金融支持政策和配套措施，或相關政策缺乏一定連續(xù)性，且多數(shù)領域還停留在只有行政規(guī)章的層面，使得投資者對相關政策預期面臨較大的不確定性。例如，企業(yè)的排放、檢測以及核實方面缺少系統(tǒng)性規(guī)范，對碳金融交易盡職調(diào)查帶來一定難度。此外，盡管國家發(fā)改委推出了核證自愿減排機制，卻于2017年暫停了新項目審批，市場上對于CCER的交易也一度處于停滯狀態(tài)。政策層面的不確定性及不可預期性將在一定程度上影響境內(nèi)外投資者參與碳金融市場積極性和熱情，一些潛在投資者仍持謹慎的觀望態(tài)度。