碳中和追蹤周報(bào):歐盟碳市場發(fā)展歷程回顧

文章來源:華創(chuàng)證券龐天一2022-04-08 12:02

一周國內(nèi)碳市場回顧。本周國內(nèi)碳市場活躍度有所上漲,共成交配額81.37 萬噸,較上周上漲124.88%,總成交金額為2526.49 萬元,較上周上漲35.52%。
 
    按成交量加權(quán)的成交均價(jià)為25.88 元/噸。成交均價(jià)最高的為廣東碳交易市場,價(jià)格為80.51 元/噸,較上周上漲4.99%;成交均價(jià)最低的為深圳碳交易試點(diǎn)價(jià)格為5.82 元/噸。成交量最高的為福建碳交易市場,過去一周成交56.12 萬噸;成交額最高的是廣東碳交易市場,金額為80.51 萬元。
 
    一周國際碳市場回顧。3 月28 日、29 日和31 日,歐洲能源交易所(EEX)舉行了三次EUA 拍賣拍賣成交價(jià)格分別為80.76 歐元/噸、80.51 歐元/噸和79.25歐元/噸,較上周平均交易價(jià)格上漲3.25%;三次拍賣量均為250.65 萬噸,成交量較上周下跌0.01L%。韓國碳市場本周共成交配額20.56 萬噸,較上周下跌46.19%;成交均價(jià)為18.98 美元/噸,較上周上漲11.12%。
 
    氣候變化指標(biāo)追蹤。2022 年4 月1 日,全球大氣中二氧化碳的濃度為420.01ppm,較2021 年4 月1 日上升0.58%。2022 年3 月25 日后的一周,全球大氣中的二氧化碳濃度整體呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢,平均值為420.14ppm,較去年同期增長0.68%,較2012 年同期增長6.23%。碳排放量。2021 年,中國共排放二氧化碳111.02 億噸,較去年同期上漲5.22%,較2019 年(疫情前)同期上升6.12%。2021 年,世界共排放二氧化碳351.72 億噸,較去年同期上升6.22%,較2019 年(疫情前)下降0.51%;中國占31.56%。
 
    行業(yè)要聞。IPCC 第六次評(píng)估周期第三工作組報(bào)告《氣候變化2022:氣候變化減緩》?!秷?bào)告》圍繞排放現(xiàn)狀、減緩?fù)緩胶托枨?、社?huì)與服務(wù)、能源系統(tǒng)、建筑、交通等部門的減緩,其投資差距與經(jīng)濟(jì)效益,及其與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系等議題提供最新科學(xué)評(píng)估。指出將全球升溫限制在1.5℃以內(nèi)需要全球溫室氣體排放在2020 至2025 年間(最遲在2025 年前)達(dá)到峰值,并在2030 年前減少43%。若不立即在所有經(jīng)濟(jì)部門采取深度減排行動(dòng),則無法將全球溫升控制在1.5℃以內(nèi)。
 
    小專題研究:歐盟碳排放交易體系(EU ETS)發(fā)展歷程及啟示。歐盟碳排放交易體系(EU ETS)啟動(dòng)以來已進(jìn)行至第四階段。在此過程中,EU ETS 覆蓋的溫室氣體、行業(yè)和國家范圍不斷擴(kuò)大;碳配額總量設(shè)定逐年降低;配額拍賣比例不斷提升;實(shí)施市場儲(chǔ)備機(jī)制穩(wěn)定配額供需,取得了明顯的減排效果。我國碳市場建設(shè)仍在發(fā)展階段,EU ETS 對(duì)全國碳市場建設(shè)的啟示:1)實(shí)施逐漸收緊的總量控制;建立市場穩(wěn)定機(jī)制;2)采取免費(fèi)發(fā)放與有償拍賣相結(jié)合的制度,提升有償拍賣比例;3)擴(kuò)大市場參與主體,提升碳交易活躍度;4)豐富碳金融產(chǎn)品,由現(xiàn)貨市場向期貨市場延伸。
 
    投資策略:甲烷減排領(lǐng)域投資價(jià)值挖掘。我們將中國的甲烷排放拆分后發(fā)現(xiàn)能源活動(dòng)占44.8%;農(nóng)業(yè)活動(dòng)排放占40.2%;廢棄物處理占11.9%,這三類活動(dòng)的占比超過了90%?;诖宋覀兪崂砹怂臈l投資主線:1)能源領(lǐng)域:由于資源稟賦的限制,石油天然氣系統(tǒng)的甲烷逃逸并不是關(guān)鍵排放源,煤炭行業(yè)才是中國能源領(lǐng)域甲烷排放的主要來源,建議關(guān)注煤層氣綜合利用龍頭藍(lán)焰控股和新天然氣;2)固廢領(lǐng)域:短期來看,垃圾填埋仍是我國垃圾無害化處理的主要方式,建議關(guān)注垃圾填埋氣發(fā)電龍頭百川暢銀,長期來看,垃圾填埋的溫室氣體排放量高于垃圾焚燒,垃圾焚燒將取代填埋成為我國固廢處理的主要方式,建議關(guān)注瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境、偉明環(huán)保、綠色動(dòng)力和三峰環(huán)境;3)監(jiān)測領(lǐng)域:精準(zhǔn)的排放數(shù)據(jù)是甲烷減排行動(dòng)的基石,建議關(guān)注擁有甲烷排放監(jiān)測技術(shù)的先河環(huán)保、藍(lán)盾光電和力合科技;4)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域:盡管農(nóng)業(yè)領(lǐng)域是我國第二大甲烷排放源, 對(duì)稻田的灌溉時(shí)間和水位進(jìn)行細(xì)致管理可以減少10%-20%的甲烷排放,新型節(jié)水抗旱稻可減少多達(dá)90%的甲烷排放 ,植物蛋白對(duì)動(dòng)物蛋白的替代(人造肉)亦可減少牲畜反芻的甲烷排放,但這些技術(shù)尚未成熟,無法大規(guī)模商用,建議持續(xù)關(guān)注后續(xù)潛在投資機(jī)會(huì)。
 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期、碳價(jià)大幅下跌。

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