碳中和目標下租賃價值再造

摘要：“3060”雙碳目標下，中國社會正在經(jīng)歷一場深刻的系統(tǒng)性改革，綠色可持續(xù)發(fā)展逐漸成為高質量發(fā)展基調。融資租賃作為與實體經(jīng)濟緊密相連的金融業(yè)態(tài)，在促進產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟綠色轉型升級中起到了關鍵作用。但是，由于政策等外在因素，融資租賃企業(yè)在發(fā)揮綠色效能方面仍存在多重掣肘，需要各企業(yè)在提升綠色發(fā)展意識、轉換綠色發(fā)展模式的基礎上，持續(xù)在綠色服務的深度與廣度上發(fā)力，堅持價值導向、深挖資產(chǎn)價值，堅持不懈推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展。

 

習近平總書記在黨的二十大報告中指出，推動綠色發(fā)展，促進人與自然和諧共生。尊重自然、順應自然、保護自然，是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的內(nèi)在要求。必須牢固樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，站在人與自然和諧共生的高度謀劃發(fā)展。1 “十四五”階段作為綠色轉型發(fā)展的關鍵時期，正在進行一場深刻的經(jīng)濟社會系統(tǒng)性變革。貫徹綠色發(fā)展理念，將會促進我國能源結構和產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化，推進經(jīng)濟社會全面綠色轉型發(fā)展。

 

當然，轉型發(fā)展離不開金融行業(yè)的支持，持續(xù)落實綠色運營、大力發(fā)展綠色金融、不斷引領綠色發(fā)展，成為了金融機構落實“雙碳”目標的重要任務。目前，不少國內(nèi)金融機構紛紛加入氣候變化相關投資倡議，例如氣候相關財務披露工作（TCFD），負責任投資原則組織（PRI）、赤道原則（EPs）等，通過參與國際綠色金融倡議及標準體系建設，促進國際綠色金融合作。

 

Part.1發(fā)展綠色金融是大勢所趨

 

自黨的“十八大”以來，黨中央把生態(tài)文明建設擺在全局工作的突出位置。綠水青山就是金山銀山理念深入人心，綠色逐漸成為高質量發(fā)展的底色。目前，碳達峰、碳中和已經(jīng)納入國家“十四五”規(guī)劃和生態(tài)文明建設整體布局，自上而下推動綠色金融頂層設計，陸續(xù)發(fā)布一系列重點領域行動方案和支撐保障措施，為綠色發(fā)展保駕護航。2021年9月，《中共中央 國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》提出“有序推進綠色低碳金融產(chǎn)品和服務開發(fā)，設立碳減排貨幣政策工具，將綠色信貸納入宏觀審慎評估框架，引導銀行等金融機構為綠色低碳項目提供長期限、低成本資金。”2021年12月，生態(tài)環(huán)境部與國家發(fā)改委等九部委發(fā)布《氣候投融資試點工作方案》，明確“指導試點地方積極參與全國碳市場建設，研究和推動碳金融產(chǎn)品的開發(fā)與對接，進一步激發(fā)碳市場交易活力。”2022年6月，《中國銀保監(jiān)會關于印發(fā)銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引的通知》（銀保監(jiān)發(fā)〔2022〕15號），進一步強調“銀行保險機構應當建立有利于綠色金融創(chuàng)新的工作機制，在依法合規(guī)、有效控制風險和商業(yè)可持續(xù)的前提下，推動綠色金融流程、產(chǎn)品和服務創(chuàng)新”。

 

表1：綠色金融相關政策

 

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同時，各地方積極響應國家號召，積極推動綠色金融行業(yè)發(fā)展，完善各項配套政策。2021年3月，福建省三明市發(fā)布《三明銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融改革試驗工作指導意見》，明確了綠色金融總量規(guī)模不斷擴大、綠色金融組織體系不斷完善、綠色金融創(chuàng)新能力不斷提升等三大目標，并提出32項支持措施，包括建立綠色項目識別體系、鼓勵發(fā)展綠色金融專業(yè)機構、對接特色產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展、風險補償與信息科技賦能并舉等措施。2021年11月，江蘇省發(fā)布《關于大力發(fā)展綠色金融的指導意見》，從政策體系、組織體系、產(chǎn)品體系、風控體系等四大體系出發(fā)，構建了具有江蘇特色的綠色金融發(fā)展框架。其中，工業(yè)企業(yè)綠色升級、農(nóng)業(yè)領域綠色發(fā)展、能源體系綠色轉型和綠色低碳技術進步被確定為綠色金融重點支持領域。此外，各地方為促進綠色金融政策落地，積極運用多種激勵手段，激發(fā)資本市場綠色活力。其中，廣東省深圳市對成功發(fā)行綠色債券的本市企業(yè)，按照發(fā)行規(guī)模的2%給予單個企業(yè)最高50萬元的補助；浙江省湖州市對發(fā)行綠色債券的本地民營企業(yè)或金融機構，按照發(fā)行規(guī)模的1%給予最高50萬元的補助。

 

Part.2綠色金融推動租賃行業(yè)綠色轉型

 

作為我國金融業(yè)的中流砥柱之一，融資租賃企業(yè)正借助“碳中和”東風，培育綠色發(fā)展創(chuàng)新機制，建立產(chǎn)融合作模式，在風電設備、光伏電站、儲能設備、固廢處理等綠色產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)力，助推實體經(jīng)濟綠色轉型升級。據(jù)統(tǒng)計，2021年，上海地區(qū)融資租賃行業(yè)新增綠色租賃業(yè)務投放約1600億元，年末行業(yè)綠色租賃資產(chǎn)余額規(guī)模超3500億元，同比增長33%，占全國綠色租賃資產(chǎn)規(guī)模近三分之二，在推動能源產(chǎn)業(yè)革命和實體經(jīng)濟綠色轉型與優(yōu)化方面發(fā)揮了重要作用2。

 

目前，業(yè)內(nèi)已有諸多租賃企業(yè)定期發(fā)布環(huán)境、社會、公司治理（ESG）報告，公開披露自身的綠色發(fā)展目標及在綠色運營、綠色租賃、綠色合作等方面的突出成就，并持續(xù)通過業(yè)務指引、數(shù)字化工具等手段，完善對于ESG風險、氣候風險等因素的防控措施。同時，租賃企業(yè)創(chuàng)新綠色融資渠道，成立綠色低碳銀租合作聯(lián)盟，探索綠色銀團貸款、可持續(xù)掛鉤銀團貸款，發(fā)行可持續(xù)發(fā)展目標掛鉤債券、藍色債券、綠色ABN等多元化融資工具。2021年全年，租賃企業(yè)綠色債券及ABS發(fā)行規(guī)模超過600億元，十余家租賃企業(yè)獲得綠色主體認證。

 

雖然融資租賃行業(yè)在服務減排降碳方面貢獻顯著，但在更好發(fā)揮綠色租賃效能方面仍存在多重掣肘。一方面，人民銀行推出的碳減排支持工具暫未覆蓋金融租賃企業(yè)及融資租賃企業(yè)，無法直接獲得1.75%利率的碳減排貸款，不利于精準服務綠色產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)。另一方面，我國綠色債券支持項目目錄（2021年版）對于綠色項目的界定雖與國際標準基本一致，但將煤炭等化石能源清潔利用、中小型水力發(fā)電等項目排除在外，且暫未覆蓋二氧化碳運輸?shù)软椖?，不利于租賃企業(yè)為此類項目配套綠色融資，對此類項目主體節(jié)能降碳舉措缺乏激勵。

 

Part.3以綠色租賃實現(xiàn)價值再造

 

（一）橫向：堅持價值導向，精準服務綠色產(chǎn)業(yè)

 

2022年，綠色產(chǎn)業(yè)扶植政策頻出，產(chǎn)業(yè)整體運行穩(wěn)中向好。截至2022年9月，風電及光伏累計發(fā)電量已經(jīng)達到8738億千瓦時，較去年同期提升21%,占全社會用電量的14.5%3。立足綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展風口，租賃企業(yè)應正確把握金融本質，優(yōu)化金融供給，利用自身的信息、技術和人才優(yōu)勢，更好滿足綠色產(chǎn)業(yè)在發(fā)展關鍵期的金融需求。一方面，作為最貼近產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代金融服務方式，融資租賃具有產(chǎn)業(yè)鏈一體化服務功能，既可立足廠商租賃服務模式，助力綠色產(chǎn)業(yè)鏈上游核心設備制造商擴大銷售，實現(xiàn)生產(chǎn)資金快速回籠，又可通過直接租賃服務模式，為產(chǎn)業(yè)鏈下游客戶提高設備采購、資產(chǎn)運營能力，加快實現(xiàn)綠色轉型目標。另一方面，基于供應鏈金融產(chǎn)品特性，融資租賃可協(xié)同綠色產(chǎn)業(yè)打通生產(chǎn)要素市場、產(chǎn)品市場及金融市場，綜合運用銀行信貸、綠色債券、資產(chǎn)證券化等手段，為綠色產(chǎn)業(yè)鏈配套周期長、利率低的金融產(chǎn)品，以金融組合拳實現(xiàn)“1+1>2”的效果。

 

（二）縱向：發(fā)揮融物特色，深度挖掘資產(chǎn)價值

 

綠色產(chǎn)業(yè)的高質量發(fā)展需要有充足的綠色資產(chǎn)作為基礎。但由于我國綠色資產(chǎn)發(fā)展歷程時間較短，綠色資產(chǎn)的多元需求與金融供給存在失衡現(xiàn)象，環(huán)境權益類金融產(chǎn)品發(fā)展相對緩慢。隨著“雙碳”概念興起，不少新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)逐漸出現(xiàn)，催生了一系列個性化金融服務需求。融資租賃企業(yè)可發(fā)揮“控物”優(yōu)勢，圍繞底層綠色資產(chǎn)，進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新。一是，立足租賃，走出租賃，圍繞綠色資產(chǎn)的碳排放權、用能權、排污權，提供配套金融服務、探索ESG 投資、協(xié)同開發(fā)“碳足跡”掛鉤金融產(chǎn)品及綠色資產(chǎn)項目收益?zhèn)葎?chuàng)新金融產(chǎn)品。二是，從重資產(chǎn)轉向重資產(chǎn)管理，打通債股聯(lián)動通道，探索 “投資+租賃”模式，挖掘綠色資產(chǎn)全生命周期價值，構建綠色租賃資產(chǎn)的交易市場，完善資產(chǎn)的后續(xù)處置手段，在去杠桿、降負債的同時，創(chuàng)造新的盈利增長點。

 

雄關漫道，篤行可越?，F(xiàn)階段，我國綠色租賃行業(yè)標準尚未出臺、融資租賃企業(yè)發(fā)展仍停留在低成本競爭階段，在專業(yè)化與差異化能力建設方面仍存在不足，亟需提升綠色發(fā)展意識、轉換綠色發(fā)展模式：以ESG理念引領業(yè)務開拓，以制度建設驅動綠色治理，堅持不懈推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展，促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型。