中金公司黃達飛：做大碳市場體量或有利于企業(yè)對沖風險、平滑成本

鳳凰網財經訊 11月1日，由鳳凰衛(wèi)視、世界自然基金會（瑞士）北京代表處（WWF）主辦，落基山研究所（RMI）、北京市企業(yè)家環(huán)保基金會(SEE基金會)、大道應對氣候變化促進中心(C Team)聯合主辦的“零碳使命國際氣候峰會2022”在北京召開，鳳凰網財經進行全程報道。本屆峰會以“綠色發(fā)展，碳路中國”為主題，盛邀近70位政商學界頂級嘉賓，共商低碳轉型與應對氣候變化，推進切實有效的有關行動。

 

 

中國國際金融公司固定收益部執(zhí)行總經理 黃達飛

 

中金公司固定收益部執(zhí)行總經理黃達飛向鳳凰網財經表示，從整個市場機制的發(fā)展來看，我國碳排放權交易市場的首個履約期已經實現了穩(wěn)健運行，履約率已經達到了99.5%。對于中國碳交易市場的后續(xù)發(fā)展，她認為，隨著相關管理制度的完善，未來幾年會有更多行業(yè)參與進來，碳交易市場的體量會進一步增大。

 

在交易產品上，一方面，CCER重啟后將為市場注入一種新的交易產品，也就是通過自愿減排的方式支持綠色項目、綠色投資。另一方面，目前我國的碳排放權交易市場只有現貨，也只有電力行業(yè)。相關期貨交易將在條件成熟以后，納入到交易體系里面。這樣一來，企業(yè)就會多一些對沖的金融工具，金融機構也會參與到整個碳市場交易體系里來，為實體經濟的企業(yè)提供自己的金融服務。

 

2021年7月，全國碳市場在北京、上海、武漢三地同時舉辦啟動儀式，標志著全國碳市場正式開始上線交易。黃達飛認為，建立碳交易體系、把碳市場做活的最大意義在于：服務全國實現碳中和目標，實現全社會最低成本的綠色發(fā)展模式。

 

“實際上是通過政府為企業(yè)的排放發(fā)放一個限制性的配額，同時又提供一種靈活的交易機制，讓企業(yè)有動力來減排。這樣一來，企業(yè)也可以把自己富余的碳排放量拿到市場上進行交易，從而減低全社會減排的成本。”

 

最后，她指出，目前我國碳市場還是欠缺交易活躍性、資產的流動性，偏重于履約，缺失于對沖。“下一步我國碳市場的發(fā)展，還是可以參考國際上一些比較先進的做法，充分地把這個市場體量做起來。市場做大了，池子做大了，自然就會引入更多的活水。同時也要引入更多的產品類型，讓實體經濟在參與碳交易，參與低碳轉型發(fā)展的時候，有一些對沖的工具，同時也可以平滑成本。”

 

以下為采訪實錄：

 

鳳凰網財經：關于碳交易市場，我們知道它已經運行了一段時間，您如何評價其運行效果？您之前曾經提到過一個觀點是說，市場應該盡早發(fā)展完善碳交易機制，引入多元化的產品與參與方為市場注入活力。但目前來看，市場整體的參與度上仍然是以能源類的企業(yè)為主。我想問的是，如何能夠吸引更多的機構以及個人參與其中？此外，針對市場上現存的流動性不足的問題，您認為如何在制度上加以完善？

 

黃達飛：從整個市場機制的發(fā)展來看，我國碳排放權交易市場的首個履約期已經實現了一個穩(wěn)健運行，履約率已經達到了99.5%，這個數據其實說明企業(yè)的參與度還是非常高。在數據監(jiān)管，以及企業(yè)參與交易的過程中，企業(yè)實現了自身碳管理能力的提升，同時也有利于納管的企業(yè)進一步參與到我國“雙碳”目標的實現過程當中。

 

您剛剛提到現在市場的參與度還不夠，以及市場的流動性不夠等問題，實際上我們對市場后續(xù)（的發(fā)展）是有一個非常好的展望。

 

在碳達峰、碳中和的目標下，碳排放交易管理制度也已經納入立法計劃。我們相信通過條例的出臺，能夠為碳交易制度給予一定法律上的支撐，讓企業(yè)可以更好地參與進來，讓地方的執(zhí)法更規(guī)范化，這樣的話整個碳交易系統(tǒng)就有了體系上的支撐。

 

同時，隨著法律依據落實之外，在數據以及質量管控上，不管是國家部委層面，還是地方監(jiān)管層面都做了大量的工作。我們能夠預期，隨著這兩方面條件的改善，相關的主管部委會擴張行業(yè)的納入。比方說鋼鐵、建材還有其他的一些重點排放行業(yè)將會在未來幾年陸續(xù)納入碳市場的管制里面，這個市場的體量可能就會增大。

 

下一步從產品層面，最近我們從生態(tài)環(huán)境部新聞發(fā)布會得知， CCER這個體系即將重啟，國家相關監(jiān)管部門正在緊鑼密鼓地部署這些基礎工作。CCER的體系重啟，實際上將為市場注入一種新的交易產品，也就是通過自愿減排的產品來支持綠色項目、綠色投資。

 

另一方面，就是目前我國的碳排放交易市場只有現貨，也只有電力行業(yè)。相關的期貨交易將在條件成熟以后，納入到交易體系里面。這樣一來，企業(yè)就會多了一些對沖的金融工具，金融機構也會參與到整個碳市場交易體系里來，為實體經濟的企業(yè)提供自己的金融服務。

 

鳳凰網財經：像北京、天津、上海都紛紛建立了關于碳市場交易的一些交易所，這些市場的建立是否對于“雙碳”目標的實現有一定的促進作用？未來我們是否還需要建立更多的類似的市場？第三個就是關于碳交易市場，您覺得它從整體來看，最大的價值應該體現在哪里？當前有哪些體現？

 

黃達飛：我想這個碳交易體系它最大的價值是，從它的本質來看，就是為了服務全國實現碳中和目標，以及實現全社會低成本的模式。

 

實際上是通過政府為企業(yè)的排放發(fā)放一個限制性的配額，同時又提供一種靈活的交易機制，讓企業(yè)有動力來減排。這樣一來，企業(yè)也可以把自己富余的碳排放量拿到市場上進行交易，從而減低全社會減排的成本。

 

把這個碳市場做活，還有一個非常大的意義在于：現在我們在投資一些綠色的項目、綠色的領域，感覺可能成本偏高、有些商業(yè)方面的不確定性，也存在期限錯配的現象。那用什么東西來鼓勵投資者，讓他們把資金投向低碳領域呢？實際上碳價就是一個很好的“錨”?？梢杂?a href='http://nu563.cn/tanhangqing/' target='_blank'>碳價來平衡綠色資產的溢價，從而實現把資本市場的資金引流向低碳發(fā)展的領域。

 

鳳凰網財經：您認為相較于國外，我們的碳交易市場存在哪些特征？我們應該如何把這些特征轉化成優(yōu)勢，更好地助力“雙碳”目標的實現？

 

黃達飛：我國碳市場目前屬于一個初期階段，因此它只有電力行業(yè)，也只有現貨一個品種的交易模式。跟國際上主流的碳市場相比，相對來說還是欠缺交易活躍性，或者資產的流動性，碳配額交易偏重于履約，整體上缺失風險管理方案和價格對沖工具。

 

我個人認為，下一步我國碳市場的發(fā)展，還是可以參考國際上一些比較先進的做法，充分地把這個市場體量做起來。用資本市場的思路來助力碳市場發(fā)展壯大，池子做大了，自然就會引入更多的活水。同時也要引入更多的產品類型，讓實體經濟在參與碳交易，參與低碳轉型發(fā)展的時候，有一些對沖的工具，同時也可以平滑成本。