2014年中國經濟回顧和展望

編者按：2014年，中國經濟在國內外復雜經濟金融形勢下，全面向新常態(tài)轉換，主動適應新常態(tài)發(fā)展的宏觀經濟政策，尤其是穩(wěn)健的貨幣政策既保持定力，又主動作為，成為保持經濟平穩(wěn)增長、促進經濟活力增強、結構不斷優(yōu)化升級的有力支撐。展望2015年，深刻的結構變化和動力機制變化將繼續(xù)遞進，特別是一些領域的改革攻堅將會為經濟中長期發(fā)展注入持久的活力和動力。本刊特約請中國人民銀行、國家信息中心、住建部有關部門負責人和相關專家學者進行了回顧和展望。

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2014年貨幣政策的著力點 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

剛剛過去的2014年，國內外經濟金融形勢錯綜復雜。全球經濟處在深刻的再平衡調整期，總體溫和復蘇，但增長動力依然不足，區(qū)域經濟運行和宏觀政策分化明顯，國際金融市場和大宗商品價格大幅波動，地緣政治等非經濟擾動因素增多。國內經濟仍處于三期疊加階段，經濟增速總體符合預期，就業(yè)和價格形勢較為穩(wěn)定，結構調整步伐有所加快，但經濟內生增長動力尚待增強，增長對債務和投資依賴過高等結構性矛盾仍然突出，結構調整過程中經濟下行壓力和風險暴露有所增大，資源環(huán)境的過度承載和約束也更加凸顯。受債務率高、風險溢價上升以及結構扭曲等復雜因素影響，企業(yè)融資成本上升等問題引起各方面廣泛關注。 本`文@內-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網 t an pa ifa ng . c om

面對復雜的內外部環(huán)境，黨中央、國務院堅持穩(wěn)中求進工作總基調和宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的總體思路，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調結構、促改革、惠民生和防風險之間的關系，在區(qū)間管理的基礎上更加注重定向調控，在穩(wěn)定經濟運行的同時強調支持結構調整和轉型升級，引導金融資源更好地服務于實體經濟發(fā)展，多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問題，深入推進改革，激發(fā)經濟活力。中國人民銀行[微博]認真貫徹落實黨中央、國務院的各項部署，主動適應經濟發(fā)展新常態(tài)要求，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，既保持定力又主動作為，不斷補充完善調控方式和政策工具，提高調控的針對性和有效性：一是堅持總量穩(wěn)定，并注意根據經濟基本面變化預調微調，為經濟結構調整與轉型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境，促進經濟科學發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展；二是促進結構優(yōu)化，用調結構的方式有針對性地解決經濟運行中的突出問題，盤活存量、優(yōu)化增量，推動結構調整和轉型升級，著力降低社會融資成本；三是寓改革于調控之中，進一步完善調控模式，疏通傳導機制，提高金融運行效率和金融服務實體經濟的能力。圍繞上述工作主線和重點，2014年貨幣政策操作的著力點放在了以下幾方面。

不斷補充完善和靈活運用各種工具組合，保持流動性合理充裕。2014年以來，人民銀行[微博]流動性管理任務更趨艱巨和復雜，不僅面臨來自資本流動變化、財政支出變化及資本市場IPO等多方面的擾動，同時也承擔著建立價格型調控框架、引導市場利率水平等多方面的任務。在外匯占款渠道投放基礎貨幣出現階段性放緩的情況下，為保持銀行體系流動性總體平穩(wěn)適度，人民銀行增強主動提供基礎貨幣的能力，根據流動性需求的期限、主體和用途豐富和完善工具組合，提高調控的靈活性、針對性和有效性。開展分支機構常備借貸便利(SLF)試點，完善中央銀行對中小金融機構提供正常流動性供給的渠道。創(chuàng)設中期借貸便利(MLF)，向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行提供中期基礎貨幣，引導其向符合國家政策導向的實體經濟部門提供低成本資金。通過抵押補充貸款工具(PSL)為開發(fā)性金融支持棚戶區(qū)改造提供長期穩(wěn)定、成本適當的資金額度。與此同時，充分發(fā)揮公開市場操作的預調微調作用，合理把握操作的方向、力度和頻率，根據短期流動性供求復雜多變的特點，適時將公開市場正回購操作期限由28天縮短至14天，搭配使用短期流動性調節(jié)工具(SLO)等彌補臨時性資金缺口，有效應對多種因素引起的短期流動性波動，保持流動性合理適度。2014年，公開市場累計開展正回購操作30210億元，開展逆回購操作5250億元，開展中央國庫現金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務6200億元。