ESG評級的發(fā)展情況

 

　　ESG評級體系的形成。ESG評級的工作全流程主要由三部分組成：一是數(shù)據(jù)采集和信息歸納，二是指標設置、評分評級和形成評級結果，三是將評級結果指數(shù)化，從而形成服務投資的產(chǎn)品。一家評級機構可能開展以上全流程工作，也可能僅參與其中部分工作。因為至今ESG尚未有全球統(tǒng)一的定義，各家機構往往會基于全球報告倡議(GRI)、可持續(xù)發(fā)展會計準則委員會(SASB)等的ESG披露標準，采用MSCI全球指數(shù)或富時指數(shù)系列的行業(yè)分類，再根據(jù)自身理解，提出不同的指標選取和體系構建方法。出于商業(yè)利益考慮，評級機構往往將ESG評級方法認定為商業(yè)機密，對外公布的內(nèi)容往往有限。

 

　　ESG評級體系間的比較?；诩韧_信息，不同的ESG評級機構各有評價側重，因此，市場上的ESG評級維度呈現(xiàn)出多元化特點。如，MSCI、彭博、湯森路透提供綜合性的ESG評級，評級維度全面覆蓋環(huán)境、社會和公司治理；道瓊斯側重企業(yè)在經(jīng)濟、環(huán)境及社會三方面的表現(xiàn)；富時羅素將企業(yè)綠色收入占比納入ESG評價；Sustainalytics以ESG風險評級來取代全面性的ESG評級；KLD主要關注企業(yè)社會責任與財務績效間的關系；CDP側重從環(huán)境維度進行評價，依企業(yè)情況設計包括氣候變化、水安全與森林三方面的問卷。圖1展示了國際上一些主要評級機構的ESG評級指標選取情況，大多數(shù)已在環(huán)境維度中納入了氣候變化內(nèi)容，富時羅素還納入了生物多樣性指標，這與《G20可持續(xù)金融路線圖》所確定的方向一致。

 

　　有研究表明，因為不同機構的ESG評價體系在信息采集分析、指標選取、構建方法等方面存在差異，所以，在總體上，它們的ESG評級結果相關性不高，如何評價和利用這些不同的ESG評級結果，還有待今后的市場檢驗。

 

　　國內(nèi)機構當前發(fā)展的ESG評級體系，通常是在借鑒國際機構成熟框架的基礎上，根據(jù)國內(nèi)發(fā)展和市場特點，在具體指標設計中進行相應改進。如，商道融綠于2015年推出了國內(nèi)首個ESG評級體系，與國際普遍采用的金字塔結構相似，包含三級指標體系：一級為環(huán)境、社會和公司治理三個維度，二級為13項分議題，三級為200余項指標，二級和三級指標均為貼合我國實際情況設計改進，并按照GRI的模塊化設計理念，分為通用指標和行業(yè)特定指標。