如何催生出高碳價？歐盟成功招數(shù)可借鑒

 

中國碳交易市場至今運行了一年半的時間，目前碳價格相比首日開盤價上漲21%，成績無疑可圈可點。但相對于歐盟碳市場，中國碳市場畢竟還顯年輕，如果能夠吸收歐盟較為成熟的經(jīng)驗，非常有可能打開碳價格的更廣闊上升空間。

 

歐盟千方百計地將碳價格推升上去，但碳價爬升顯然不可能一步到位，對此，政府一直在政策層面不停地慢火加溫。從國內(nèi)碳市場看，碳價格上升趨勢還不穩(wěn)定且波幅較大，有必要像歐盟那樣出臺靈敏性的碳價調(diào)控政策，包括在重污染行業(yè)開征碳稅，倒逼更多企業(yè)進(jìn)入碳市場，按照碳配額完成情況動態(tài)管控新年度的碳配總額，制造出二級市場碳價上漲的政策預(yù)期，同時有必要在碳市場引入做市商制度。

 

碳交易活躍度是帶動碳價的重要力量，而多元的投資參與主體以及多樣化的產(chǎn)品供給是歐盟碳市場活躍的核心因素，但目前國內(nèi)碳交易還不旺盛，經(jīng)常出現(xiàn)單日交易量幾萬噸甚至幾千噸的情況。另外，碳市場的交易主體僅限于控排企業(yè)，并且還是一對一的現(xiàn)貨交易，不僅可以匹配的流動性不足，而且交易效率較低。為此需要引入更豐富的市場參與群體，尤其是機構(gòu)投資者。

 

與投資主體多元化對應(yīng)的是碳市場可供投資者選擇的金融產(chǎn)品必須多樣化。具體來說，國內(nèi)碳市場產(chǎn)品的構(gòu)建與更新主要從三個層面展開。一是基金類產(chǎn)品，以目前的新能源基金、綠色基金、ESG基金等為基礎(chǔ)，支持與鼓勵金融機構(gòu)開發(fā)更多的專項碳基金品種，并實現(xiàn)新老碳基金產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，同時融入更多的碳減排指標(biāo)。二是債券類產(chǎn)品，包括在碳市場發(fā)行類似銀行間市場的綠色債券、碳中和債券等產(chǎn)品，同時支持銀行將各種符合標(biāo)準(zhǔn)的碳質(zhì)押與碳抵押等功能產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)證券化。三是期貨類產(chǎn)品，它們對控排企業(yè)與市場參與者來說既能提供較為明確的碳價預(yù)期，也能通過對沖操作而獲利，從而降低交易成本，同時連續(xù)、公開、透明、高效、權(quán)威的遠(yuǎn)期價格也能緩解市場參與者的信息不對稱，從而更好地進(jìn)行交易風(fēng)險管理。

 

（作者系中國市場學(xué)會理事、經(jīng)濟學(xué)教授）