CBAM草案推動我國碳市場與國際接軌

文章來源:金融界國泰君安證券2022-03-22 09:27

  事件:
 
  歐盟理事會就碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制(CBAM)相關(guān)規(guī)則達(dá)成協(xié)議。
 
  點評:
 
  碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制下,歐盟將開始針對碳排放標(biāo)準(zhǔn)較低的國家,根據(jù)碳密度對產(chǎn)品征稅,現(xiàn)有關(guān)稅體制將發(fā)生變化。1)2021年7月14日,歐盟委員會在目標(biāo)2030年減排55%的“Fit for 55”立法提案中正式公布碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制(CBAM)草案,啟動立法進(jìn)程。2)2022年3月15日,歐盟成員國經(jīng)濟(jì)和財政部長會議上,歐盟理事會就CBAM相關(guān)規(guī)則達(dá)成協(xié)議。3)歐盟將對從碳排放標(biāo)準(zhǔn)較寬松的國家進(jìn)口的高碳排放密度(噸二氧化碳當(dāng)量/噸進(jìn)口產(chǎn)品)產(chǎn)品征稅。CBAM將于2023-2025年進(jìn)入過渡期,如通過立法將于2026年生效,現(xiàn)有關(guān)稅體制將發(fā)生變化。
 
  歐盟將設(shè)CBAM交易中央登記系統(tǒng),統(tǒng)一CBAM交易價格。1)2021年7月的草案提出,歐盟各成員國主管部門向各國高排放商品的進(jìn)口商按需出售CBAM證。2)本次提案中,歐盟對CBAM交易改為集中化的管理。歐盟委員會設(shè)立中央登記系統(tǒng),組織各成員國進(jìn)行交易,并統(tǒng)一價格。
 
  歐盟計劃進(jìn)一步推動設(shè)立全球碳定價體系。歐盟理事會在本次會議上表示,計劃與其他國家就碳定價工具設(shè)立氣候聯(lián)盟,探索全球碳定價體系。
 
  CBAM將推動我國碳交易加速與歐洲對標(biāo),我國碳市場有望加速納入高排放行業(yè),碳價格將進(jìn)一步上升。1)CBAM證的價格通過歐盟碳交易體系(EU ETS)周拍賣成交均價而定。2)CBAM草案明確,如高碳密度產(chǎn)品在出口國已支付相應(yīng)碳價,歐盟CBAM證的價格可相應(yīng)抵減。3)價格方面,2022/3/7至2022/3/11,歐洲能源交易所碳配額拍賣周均價為63歐元/噸,我國CEA周成交均價為57元/噸,低于歐盟碳價。因此,我們預(yù)計我國將加速對標(biāo)歐盟對免費配額發(fā)放的限制,在歐盟推動建立全球碳定價體系的背景下,我國CEA價格有望提升。4)覆蓋行業(yè)方面,CBAM涵蓋鋼鐵、水泥、有機(jī)化學(xué)品等產(chǎn)品,而目前我國碳市場僅納入電力行業(yè),預(yù)計在CBAM進(jìn)入過渡期后,我國碳市場將加速納入7大高排放行業(yè)。
 
  投資建議:1)碳交易將改善垃圾焚燒公司盈利能力以及現(xiàn)金流,推薦垃圾焚燒龍頭三峰環(huán)境、旺能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、綠色動力、中國天楹、偉明環(huán)保與上海環(huán)境。2)推薦可以向歐洲出口負(fù)向碳稅的再生資源行業(yè):再生金屬龍頭高能環(huán)境、再生PET集成技術(shù)服務(wù)商三聯(lián)虹普、廢油脂回收龍頭卓越新能。

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