一、螺紋價格環比增加，期貨短期反彈；
l 截止8月05日周五，螺紋鋼上海方面現貨報價4140元/噸，周環比增加90元/噸；螺紋鋼杭州報價4150元/噸，周環比增加70元/噸。
l 期貨市場螺紋鋼10合約，本周多頭反彈，周五收于4036點附近。
l 螺紋鋼現貨方面，全國多地區隨著上周貿易量增加，本周現貨價格出現漲價，鋼廠企業市場報價抬升；隨著現貨市場價格的上漲，貿易成交方面略有收縮，周四貿易商單日成交量更是降到了半月來最低點，下游市場對價格的上漲略有排斥，而原料端鐵礦反彈短期對螺紋形成支撐。
（HRB400E 20mm：現貨市場價格抬升強于期貨市場，基差略有走高）
二、 需求：表觀需求回升，貿易成交量降低：
l 截止8月5日數據，全國螺紋鋼表觀需求312.10萬噸，周環比增加1.18萬噸，較去年同比降低4.5%；
l 當周全國主流貿易商建筑鋼材成交總量為80.25萬噸，周成交量環比減少5.37萬噸，每日成交均值16.05萬噸；
l 房地產新開工面積六月數據同比降低34.40%，企業新開工下半年增速預計將放緩；
l 房地產方面，30大中城市商品房成交面積，周成交量方面環比增加，截止7月31日數據來看，環比增加46.57萬平方米；市場成交逐步回暖，房地產旺季金九銀十即將到來，房地產需關注旺季的需求變化。
三、 供給：高爐檢修陸續結束，產量開始增加：
l 截止8月05日，本周247家鋼鐵企業高爐開工率為72.70%，較上周環比增加1.09%，鋼廠開工率開始增加，結束連降7周的局面；鋼鐵企業電爐開工率為58.33%，較上周環比增加4.16%；
l 全國螺紋鋼實際周產量245.59萬噸，環比上升13.22萬噸，與去年同比降低25.32%；
l 本周鋼廠開始增加高爐生產，陸續檢修完畢的高爐介入生產，而當前產量整體依然處于低位，長流程檢修尚未全完結束；電爐方面，生產利潤增加，刺激開工，產能逐步釋放。螺紋整體產量增幅擴大，短期預計繼續增加產量。
四、社會庫存去化較快，總庫存依然較低：
l 截止8月05日，本周全國主要城市鋼材總庫存為819.35萬噸，環比下降66.51萬噸，較去年同比降低27.71%；
l 廠內庫存：螺紋鋼本周廠內庫存為216.32萬噸，環比降低28.65萬噸；社會庫存：本周社庫603.03萬噸，環比降低38.86萬噸；
l 雖然本周產量有所增加，開工方面陸續投產，但是需求較為平穩，供給缺口較大，庫存依然處于去庫過程，社會庫存相較于鋼廠庫存去化幅度較大，庫存低位依然對螺紋形成支撐。
五、生產利潤有所修復，原料庫存增加
l 截止8月05日，螺紋短流程，華東地區螺紋谷電利潤245元/噸左右，平電利潤80元/噸左右，峰電利潤-130元/噸左右。周五螺紋高爐即時成本3650元/噸附近，成本較上周環比降低50元/噸左右。
l 原料端，鐵礦本期到港量2165萬噸，較上周增加114萬噸，發運方面澳大利亞發中國1530萬噸有所降低，45港口庫存13703萬噸，庫存持續增加；焦炭方面，焦化企業開工降速有所趨緩，焦炭庫存有所降低，隨著鋼廠產能增加將刺激焦化企業生產。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
1. 需求方面，本周貿易成交有所降低，表需持續增加，但是需求增速開始放緩，隨著現貨市場價格過快的抬升，將會對需求形成抑制作用。
2. 供給方面，鋼廠復產意愿增加，高爐檢修陸續結束開工逐步增加，電爐因利潤修復產能逐步釋放，整體產量止跌回升；
3. 本周螺紋上漲，除了現貨市場的需求增加帶動外，原料礦石與焦炭價格反彈同時也增加了成材的生產成本。尤其是鐵礦，相對而言抗跌性較強。
l 驅動方面：
1. 宏觀方面-大環境下美國以及歐洲等西方國家加息，抑制大宗商品上漲動力，從而對黑色系品種產生利空影響；8月份美國非農數據強于預期，市場對美國9月份加息的預期增加，關注美國CPI數據表現。
2. 供給端—全年粗鋼壓減政策背景下，產量短期難有大幅的提升，疊加煤炭端保供政策，原料端中期利空。
3. 需求端—隨著政治局會議“保交樓”的提出，后續房地產紓困基金將逐步出臺，整體利好房地產市場。
l 后市展望：
當前螺紋鋼需求較為平穩，但因地產企業資金限制短期需求難有大量的增加，預計需求將維持平衡狀態，后續關注“保交樓”政策的實施。當前產量因前期鋼廠減產處于歷史低位，供需缺口通過庫存降低來映射，短期內低產量、低庫存疊加原料反彈支撐成材價格，中期隨著鋼廠增產，若庫存去化速度趨緩，螺紋有概率再次進入下行通道。
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