市場(chǎng)分析和交易策略
核心邏輯：
粕類：基本面雖然南美目前供應(yīng)發(fā)運(yùn)基本穩(wěn)定、且國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存開始小幅回升，但國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存依然繼續(xù)下滑，供求緊張，國(guó)內(nèi)油廠仍保持較大的豆粕基差售價(jià)；后市預(yù)計(jì)伴隨大量巴西新豆船期到港，現(xiàn)貨豆粕基差售價(jià)會(huì)降低，但期貨盤面難有更多下行空間，因純盤面油廠榨利無(wú)利。中遠(yuǎn)期基本面上，雖然全球疫情會(huì)輕度抑制蛋白飼料消費(fèi)，但因新作阿根廷大豆近千萬(wàn)噸水平減產(chǎn)和新作美國(guó)大豆面積連續(xù)兩年大幅低于常規(guī)水平的基本供應(yīng)格局，以及美國(guó)本土玉米乙醇停工帶來的全球蛋白飼料供應(yīng)缺口，即便假設(shè)不考慮中國(guó)2020/21年度養(yǎng)殖飼料需求會(huì)大規(guī)模上漲和新作美國(guó)玉米種植競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)高于大豆等利多因素，長(zhǎng)期外盤大豆-全球蛋白粕市場(chǎng)多頭邏輯也已經(jīng)較為明確。目前美豆盤面850美分報(bào)價(jià)水平接近農(nóng)產(chǎn)租地種植成本底線，為較強(qiáng)定價(jià)支撐；國(guó)內(nèi)豆粕期貨盤面2630左右為油廠最低壓榨成本支撐；后市看漲。
油脂：全球疫情持續(xù)發(fā)展，但歐洲疫情攀升曲線開始連續(xù)下滑，油脂消費(fèi)最利空的預(yù)期壓力在減輕。中國(guó)國(guó)內(nèi)目前油脂庫(kù)存整體下滑，因社會(huì)食用植物油需求已有較大恢復(fù)。原油影響方面，當(dāng)前國(guó)際油市維持弱勢(shì)，預(yù)計(jì)20-30美元低油價(jià)還將維持一定時(shí)期，這將影響植物油定價(jià)的恢復(fù)性上漲。
交易策略：粕類，豆粕多單持倉(cāng)，低位增多。油脂，豆油、棕櫚短線逢低做多交易為主。
免責(zé)聲明：以上觀點(diǎn)僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
江海匯鑫期貨 投資咨詢部：宋東遜 投資咨詢證號(hào)：Z0014868